Una stablecoin es un token cripto diseñado para mantener un valor estable, normalmente un dólar estadounidense. Este artículo explica cómo funcionan los tipos principales, cuál es la diferencia entre el USDC nativo y el puenteado, y por qué enviar una stablecoin cuesta más que enviar la moneda propia de la cadena.
Para qué sirve una stablecoin
Monedas como ETH y BTC pueden cambiar mucho de valor de un día para otro. Eso las hace incómodas para pagos, salarios o ahorros que quieres conservar en una unidad fija. Una stablecoin intenta resolverlo siguiendo un valor de referencia, casi siempre el dólar estadounidense.
La gente usa las stablecoins para enviar dinero a través de las fronteras, para conservar un valor en dólares dentro de una wallet y para operar o pagar en aplicaciones sin salir de la blockchain. Las más usadas son USDC y USDT, ambas ligadas al dólar.
Stablecoins respaldadas por fiat
Una stablecoin respaldada por fiat la emite una empresa que dice mantener reservas, como efectivo y bonos públicos a corto plazo, por una cantidad que coincide con los tokens en circulación. Cuando entregas un dólar al emisor, este crea un token. Cuando devuelves un token, te da un dólar y destruye el token.
USDC y USDT son los ejemplos más conocidos. Su estabilidad depende de la confianza en el emisor: en que las reservas existen, son de buena calidad y pueden canjearse. Los emisores publican informes sobre las reservas, y la calidad de estos informes difiere entre emisores. Los emisores también pueden congelar tokens en direcciones concretas, por ejemplo por órdenes legales. Es una característica del diseño que debes conocer.
Stablecoins respaldadas por cripto
Una stablecoin respaldada por cripto está asegurada por otras criptomonedas bloqueadas en contratos inteligentes. Como los precios cripto oscilan, estos sistemas están sobrecolateralizados: bloqueas más valor del que pides prestado. Por ejemplo, podrías bloquear el equivalente a 150 dólares en ETH para acuñar 100 stablecoins. Si el valor de la garantía cae demasiado, el contrato la vende automáticamente para cubrir la deuda.
La ventaja es que ninguna empresa en particular guarda la reserva, y las reglas viven en código abierto. Las contrapartidas son la complejidad, la necesidad de bloquear capital adicional y el riesgo de que el código tenga errores o de que la garantía caiga más rápido de lo que puede venderse.
Stablecoins algorítmicas
Una stablecoin algorítmica intenta mantener su paridad principalmente mediante código e incentivos en lugar de reservas completas. Un diseño típico empareja la stablecoin con un segundo token volátil. El sistema acuña o quema uno de ellos para mantener el precio cerca de un dólar.
Este modelo tiene un historial desigual. Varios diseños perdieron su paridad, y en un caso muy conocido de 2022 una gran stablecoin algorítmica colapsó y borró una gran cantidad de valor de sus titulares. La debilidad común es un bucle de retroalimentación: cuando cae la confianza, el precio baja, el mecanismo crea más del token volátil, ese token también cae y la paridad se rompe. No todas las ideas algorítmicas son iguales, y la investigación continúa, pero la historia es una razón para leer cómo mantiene realmente su precio una moneda así antes de usarla.
| Tipo | Qué la respalda | Riesgo principal |
|---|---|---|
| Respaldada por fiat | Efectivo y bonos que guarda un emisor | Confianza en el emisor, congelaciones |
| Respaldada por cripto | Cripto bloqueada, sobrecolateralizada | Errores de código, caídas bruscas de precio |
| Algorítmica | Incentivos y código | Pérdida de confianza, pérdida de la paridad |
Las stablecoins son tokens
Una stablecoin no es la moneda nativa de una blockchain. Es un token, un saldo gestionado por un contrato inteligente en esa cadena.
- En Ethereum, Arbitrum, Base, Optimism y Polygon, los tokens suelen seguir el estándar ERC-20. El contrato guarda una lista de quién posee cuántas unidades.
- En Solana, los tokens siguen el estándar de token SPL.
Bitcoin no admite tokens de este tipo en su capa base.
La misma stablecoin puede existir en varias cadenas como contratos de token separados. «USDC en Base» y «USDC en Ethereum» son contratos distintos en registros distintos. Cuando envías USDC, comprueba en qué cadena estás. Consulta wallets y claves para conocer el riesgo de elegir la red equivocada.
USDC nativo frente a puenteado
Este detalle confunde a muchos usuarios. En algunas cadenas hay dos tipos de «USDC».
- El USDC nativo lo emite directamente en esa cadena el emisor, Circle. Puedes canjearlo con el emisor.
- El USDC puenteado es una copia creada cuando alguien bloqueó USDC en otra cadena y un puente acuñó una versión envuelta. Su valor depende de que el puente sea seguro y de que tenga los fondos bloqueados.
En Polygon y Arbitrum, por ejemplo, la versión puenteada más antigua suele aparecer como USDC.e, mientras que el USDC nativo tiene el nombre sencillo. Es posible que las aplicaciones acepten una y no la otra, y la liquidez puede diferir. Comprueba siempre la dirección de contrato del token en tu wallet o en el explorador de bloques, y qué versión espera tu destino.
Para saber más sobre cómo funciona el puenteo y por qué conlleva riesgo, lee los puentes y sus riesgos.
Por qué enviar un token cuesta más gas que enviar la moneda
Enviar la moneda propia de la cadena, como ETH, es un simple cambio de saldo. La red lo hace directamente.
Enviar un token como USDC llama a una función del contrato inteligente del token. El contrato debe leer y actualizar los saldos almacenados del emisor y del receptor, lo que requiere más computación y almacenamiento. Más trabajo significa más gas. En Ethereum, una transferencia básica de ETH usa 21,000 de gas, mientras que una transferencia de token suele usar bastante más.
En Solana se aplica la misma idea: una transferencia de token toca cuentas de token y cuesta más unidades de cómputo que una transferencia simple. Si el receptor aún no tiene una cuenta de token para ese token, crearla añade un pequeño coste extra.
Para ver las cifras de hoy de cada cadena, abre el medidor de gas. Compara enviar la moneda, enviar un token como USDC y un swap a velocidades económica, normal y rápida. Para consejos sobre cómo elegir una cadena, lee la forma más barata de enviar USDC, y para el contexto sobre las comisiones, gas y comisiones.
Preguntas frecuentes
¿Cuál es la stablecoin más segura?
Ninguna stablecoin está libre de riesgo. Las respaldadas por fiat dependen del emisor y de sus reservas, y las respaldadas por cripto dependen del código. Infórmate de cómo está respaldada cada moneda y de qué ocurre cuando la canjeas, y evita mantener más de lo necesario en un único activo.
¿Cuál es la diferencia entre USDC y USDT?
Ambas son stablecoins en dólares respaldadas por fiat de emisores distintos: Circle emite USDC y Tether emite USDT. Difieren en las reservas que declaran, las cadenas en las que funcionan y dónde se aceptan.
¿Qué es USDC.e?
USDC.e es una versión puenteada de USDC que se encuentra en algunas cadenas, como Polygon y Arbitrum. Se creó mediante un puente en lugar de ser emitida de forma nativa por Circle en esa cadena, y muchas aplicaciones prefieren ahora el USDC nativo.
¿Por qué fallaron algunas stablecoins algorítmicas?
Dependían de la confianza y de un token volátil emparejado. Cuando cayó la confianza, el mecanismo empujó también a la baja el token emparejado, creando una espiral que rompió la paridad. Los diseños con reservas completas evitan este riesgo concreto, pero tienen otros.
¿Por qué enviar USDC cuesta más que enviar ETH?
USDC es un token gestionado por un contrato inteligente. Una transferencia ejecuta código del contrato y actualiza saldos almacenados, lo que usa más gas que una simple transferencia de moneda.